西部证券重组长安银行，西部证券长安区营业厅

西南地区证券股份有限公司郑一声声最近对长安汽车进行分析并发布了调查报告《8月销量受到限制电危害，新能源技术表现突出》，本汇报对长安汽车得出买入评级，现阶段股票价格为14.32元。

长安汽车(000625)

项目投资关键点

事情：企业发布8月产供销快讯，生产量13.2万台，同期相比-19.3%，同比-34%；销量13.9万台，同期相比-16%，同比-30.8%，产/销同环比发生较大幅度的下降主要系拉闸限电危害约10万台，若去除该危害，销量同期相比 40.6%，超越领域。1-8月长安汽车累计生产量141.0万台，同期相比-4.1%，累计销量146.5辆，同期相比-5.1%。

受到限制电危害，8月销量下降。8月北京长安自主品牌销量9.8万台，同期相比-18.7%，同比-38.3%；1-8月累计销量115.7辆，同期相比-5.2%。8月独立汽车销量6.8万台，同期相比-18.7%，同比-46.7%；1-8月累计销量82.6辆，同期相比-1.5%。上半年度第二代CS75PLUS、UNI-KiDD、UNI-V、欧尚Z6等7款新品发布，并发布长须鲸iDD混动系统软件，8月销量提升4.5万台，伴随着混合动力车型热卖，企业有希望凭着技术储备获得一定先发优势。企业持续推动自主品牌往上，独立汽车产品构造改进和规模效益慢慢呈现，预估全年度可以实现迅速提高。

独立新能源技术销量表现突出。8月北京长安自主品牌新能源技术销量1.8万台，同期相比 74.8%，同比-23.3%；1-8月累计销量12.6万台，同期相比 109.3%，占北京长安独立销量比例为10.9%。4月全新升级数据纯电动知名品牌深蓝色及首款车SL03发布,加快占领流行电动车市场，截至8月末累计订单信息超4万台；6月A00级纯电动车型LUMIN发售，8月销量1.1万台，取得成功进到新能源轿车TOP10排行榜；8月携手并肩华为公司、赣锋锂业同创的CHN服务平台首款车阿维塔11及限量款阿维塔011发布，20天订单信息提升2万台，并将在Q4发布第二款车。企业独立新能源技术家谱图不断完善，在手订单充裕，向智能化系统、新能源转型脚步加快。

前8月出入口主要表现醒目，合资企业销量稳定。8月北京长安自主品牌国外销量0.68万台，同期相比-45.2%，同比-67.2%；1-8月累计销量12.9万台，同期相比 50%，出入口主要表现醒目。8月长安福特销量2.5万台，同期相比-18.6%，同比 3.9%；1-8月累计销量16.1万台，同期相比-9.3%。8月长安马自达销量0.5万台，同期相比-2.6%，同比-33.6%；1-8月累计销量7.7万台，同期相比 1.6%。

财务预测与投资价值分析。预估企业2022-2024年EPS分别是0.83、0.91、1.04元，归母净利年复合增长率42.7%，保持“买进”定级。

风险防范：疫情扩散风险性、处理芯片紧缺风险性、自主品牌销量与营运能力大跳水风险、新能源技术销量主要表现小于预想的风险性、合资销量修复大跳水风险。

证券之星大数据中心依据近三年发布的券商报告数值计算，光大证券黄细里研究者精英团队对此股科学研究比较深层次，近三年预测分析精确度平均值为72.07%，其预测分析2022年度归属净利润为赢利86.34亿，依据市场价计算的预测分析PE为16.22。

全新财务预测清单如下所示：

此股近期90日内一共有24家银行得出定级，买入评级20家，加持定级4家；以往90日内组织总体目标平均价为23.35。依据近五年财报数据，证券之星估值分析专用工具表明，长安汽车（000625）业内核心竞争力的环城河优良，营运能力较弱，营业收入成长型较弱。会计相对性身心健康，须关心的财务指标分析包含：应收帐款/毛利率。此股好公司指标3星，好价钱指标值2星，综合指数2.5星。（指标值仅作参考，指标值范畴：0 ~ 5星，最大5星）

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